view in publisher's site

Measuring Systemic Risk with CoVaR Using a Stock Market Data Based Approach

The aim of the paper is to present and discuss an alternative method of calculating the CoVaR of the banking system. The authors build and empirically utilise the measure of systemic risk, which is based on the traditional CoVaR approach, as proposed by Adrian and Brunenmeier (CoVaR. Staff Report No. 348, Federal Reserve Bank of New York, 2008 [revised September 2014]; CoVaR. NBER Working Paper No. 17454, National Bureau of Economic Research, 2011; Am Econ Rev 106:1705–1741, 2016), but uses market-based data (instead of the book values) for calculation. The assumptions of this method, among all else are that 1) the aspects of systemic risk which closely relate to financial system stability, for relatively small financial systems, where the banking sector is the main provided of funding and liquidity, may be modelled with banking-sector-based methods; and 2) the stock market is efficient enough to price the risk related to those financial institutions, whose stocks are quoted on the relevant stock exchange. The empirical research is carried on the example of Poland, as in the authors opinion, also following the literature, the two mentioned assumptions hold for this particular country. The paper concludes with ideas for future research, including further development of the proposed method to include institutions other than banks, and a range of other central European countries for which this method is applicable.

اندازه‌گیری ریسک سیستماتیک با تاکید نوع = "ایتالیک" روش همبستگی واریانس / تاکید با استفاده از یک رویکرد مبتنی بر داده بازار سهام

هدف این مقاله ارائه و بحث در مورد یک روش جایگزین برای محاسبه واریانس همبستگی سیستم بانکی است. نویسندگان، معیار ریسک نظام‌مند را که براساس رویکرد واریانس مشترک سنتی است، همانطور که توسط آدریان و بروننمر (واریانس مشترک)پیشنهاد شده‌است، ساخته و به طور تجربی مورد استفاده قرار می‌دهند. گزارش کارکنان شماره ۳۴۸، بانک فدرال رزرو نیویورک، ۲۰۰۸ [ تجدید نظر شده سپتامبر ۲۰۱۴ ]؛ واریانس مشترک. مقاله کاری NBER شماره ۱۷۴۵۴، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی، ۲۰۱۱؛ am Econ Rev ۱۰۶: ۱۷۰۵ - ۱۷۴۱، ۲۰۱۶)، اما از داده‌های مبتنی بر بازار (به جای ارزش‌های دفتری)برای محاسبه استفاده می‌کند. فرضیات این روش، در میان همه موارد دیگر عبارتند از: ۱)جنبه‌های ریسک سیستماتیک که ارتباط نزدیکی با ثبات سیستم مالی دارند، برای سیستم‌های مالی نسبتا کوچک، که در آن بخش بانکی تامین مالی و نقدینگی اصلی است، ممکن است با روش‌های مبتنی بر بخش بانکی مدل‌سازی شود؛ و ۲)بازار سهام به اندازه کافی کارآمد است تا ریسک مربوط به آن موسسات مالی را قیمت‌گذاری کند، که سهامشان در بورس سهام مربوطه نقل شده‌است. تحقیق تجربی در مورد مثال لهستان انجام می‌شود، همانطور که در نظر نویسندگان، همچنین در ادامه ادبیات، دو فرضیه ذکر شده برای این کشور خاص وجود دارد. این مقاله با ایده‌هایی برای تحقیقات آینده، شامل توسعه بیشتر روش پیشنهادی برای شامل کردن موسسات غیر از بانک‌ها، و طیف وسیعی از دیگر کشورهای اروپای مرکزی که این روش برای آن‌ها قابل‌اجرا است، نتیجه‌گیری می‌کند.
ترجمه شده با

سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.