view in publisher's site

The pricing of earnings and cash flows and an affirmation of accrual accounting

Under accrual accounting, earnings add to shareholders’ equity. Cash flow generated by a business has no effect on the book value of shareholders’ equity but reduces the book value of net assets employed in business operations. In short, accrual accounting rules prescribe that earnings add to shareholder value, but cash flow is irrelevant to the valuation of equity. This paper documents that the stock market prices equity shares according to this prescription. Earnings are priced positively but, given earnings, a dollar more of free cash flow from a business—cash flow from operations minus cash investment—is, on average, associated with approximately a dollar less in the market value of the business and has no association with changes in the market value of the equity claim on the business. Furthermore, controlling for the cash investment component of free cash flow, cash flow from operations also reduces the market value of the business dollar-for-dollar and is unrelated to the changes in market value of the equity.

قیمت‌گذاری درامدها و وجوه نقد و تایید حسابداری تعهدی

به موجب حسابداری تعهدی، درآمدها به دارایی سهامداران افزوده می‌شود. جریان نقد تولید شده توسط یک شرکت هیچ تاثیری بر ارزش دفتری حقوق سهامداران ندارد، بلکه ارزش دفتری دارایی‌های خالص که در عملیات‌های کسب‌وکار به کار گرفته می‌شوند را کاهش می‌دهد. به طور خلاصه، قوانین حسابداری تعهدی تجویز می‌کنند که درآمدها به ارزش سهام افزوده می‌شوند، اما جریان نقدینگی برای ارزش‌گذاری دارایی بی‌ربط است. این مقاله نشان می‌دهد که قیمت سهام بازار سهام مطابق با این نسخه است. درآمدها، به طور مثبت قیمت‌گذاری می‌شوند، اما با توجه به درآمد، یک دلار بیشتر از جریان نقدینگی از عملیات من‌های سرمایه‌گذاری نقدی - به طور متوسط با تقریبا یک دلار کم‌تر در ارزش بازار کسب‌وکار مرتبط است و هیچ ارتباطی با تغییرات در ارزش بازار سهام دارایی ندارد. علاوه بر این، کنترل مولفه سرمایه‌گذاری نقدی جریان نقدینگی آزاد، جریان نقدینگی از عملیات نیز ارزش بازاری دلار کسب‌وکار را کاهش می‌دهد و به تغییرات در ارزش بازار سرمایه ارتباطی ندارد.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله General Business, Management and Accounting
  • ترجمه مقاله General Business, Management and Accounting
  • مقاله تجارت، مدیریت و حسابداری عمومی
  • ترجمه مقاله تجارت، مدیریت و حسابداری عمومی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.