view in publisher's site

Measuring the market response to going concern modifications: the importance of disclosure timing

Auditor going concern modifications (GCMs) are intended to provide market participants with information related to financial distress, and prior research suggests that the disclosure of a GCM elicits a substantial negative market reaction from investors. In this study, we investigate the market reaction to GCMs in a contemporary disclosure regime and consider whether the observed market reaction is confounded by other material disclosures. We find that the majority of GCMs are issued concurrently with earnings announcements (EAs) and that EAs in the year of new GCMs elicit large negative cumulative abnormal returns (CARs). We also find that CARs surrounding GCMs are significantly more negative when GCMs are disclosed with EAs versus following EAs. We then evaluate whether GCMs convey distress that is incremental to EA disclosures by measuring i) the market reaction to GCMs disclosed following EAs, and ii) whether EA CARs are substantially more negative for companies disclosing GCMs with EAs as opposed to after EAs. In both cases, we find that the incremental market response to GCMs is statistically weak and much smaller in economic magnitude than is suggested by prior research. Finally, we find that management disclosures in EAs, rather than the presence of a GCM, appear to convey information that investors use to anticipate bankruptcy. Taken together, these findings suggest that GCMs are confounded by other significant disclosures and that the informational benefits of GCM reporting are significantly smaller than previously thought.

< نوع تاکید تایپ = "جسورانه" پاسخ بازار به اصلاحات مربوط به اصلاحات: اهمیت زمان افشا < / تاکید >

حسابرسان مربوط به اصلاحات (gcms)قصد دارند تا شرکت کنندگان در بازار را با اطلاعات مربوط به پریشانی مالی ارایه دهند، و تحقیقات قبلی نشان می‌دهد که افشای یک gcm، واکنش بازار منفی قابل‌توجهی را از سرمایه گذاران بیرون می‌کشد. در این مطالعه، ما واکنش بازار به gcms را در رژیم افشا معاصر مورد بررسی قرار می‌دهیم و در نظر می‌گیریم که آیا واکنش بازار مشاهده‌شده با سایر disclosures های مادی درهم می‌آمیزد یا نه. ما متوجه می‌شویم که اکثر of به صورت همزمان با اعلامیه‌های درآمد (EAs)منتشر می‌شوند و اینکه EAs در سال of جدید بازده غیرعادی فزاینده منفی را کسب می‌کند (CAR). همچنین متوجه می‌شویم که CAR های اطراف gcms به طور قابل‌توجهی منفی هستند وقتی که gcms ها با EAs در مقابل EAs زیر افشا می‌شوند. سپس بررسی می‌کنیم که آیا gcms پریشانی را انتقال می‌دهد که با اندازه‌گیری من در واکنش بازار به gcms بعد از EAs افشا می‌شود و ۲)این که آیا CAR ها برای شرکت‌هایی که gcms را با EAs ها مقایسه می‌کنند نسبت به بعد از EAs منفی هستند یا نه. در هر دو مورد، ما متوجه شدیم که واکنش بازار افزایشی به gcms به لحاظ آماری ضعیف بوده و در اندازه اقتصادی کم‌تر از تحقیقات قبلی است. در نهایت، نشان می‌دهیم که افشا سازی مدیریتی در EAs به جای حضور یک gcm، به نظر می‌رسد که اطلاعاتی را منتقل می‌کند که سرمایه گذاران برای پیش‌بینی ورشکستگی استفاده می‌کنند. به طور کلی، این یافته‌ها حاکی از آن است که gcms از افشای قابل‌توجه دیگری مبهوت شده‌اند و مزایای اطلاعاتی گزارش دهی gcm به طور قابل‌توجهی کم‌تر از آنچه قبلا تصور می‌شد، هستند.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله General Business, Management and Accounting
  • ترجمه مقاله General Business, Management and Accounting
  • مقاله تجارت، مدیریت و حسابداری عمومی
  • ترجمه مقاله تجارت، مدیریت و حسابداری عمومی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.