view in publisher's site

Toward a complete definition of relatedness in merger and acquisition transactions

The interrelation between different sources of relatedness in M&A transactions has been largely overlooked in extant literature. This paper offers theoretical and empirical investigation and introduces a few new measures of relatedness. We find that single-dimensional measures of relatedness are complements, not substitutes, of each other, and their impacts on the market’s reaction are additive and interdependent. Specifically, each measure contains unique relatedness information and the market’s perception of, and reaction to, the presence of relatedness in M&A deals is more sophisticated than the extant literature prescribes. The market seems to reward operational and marketing relatedness in small-vicinity mergers and out-of-state mergers. In contrast, related in-state mergers seem to be associated with a significantly negative market reaction. Similarly, technology affiliation induces an additional positive market reaction that is separate from simple industry matching, and the market seems to reward the acquisition of high-technology targets by high-technology acquirers and to penalize the acquisition of high-technology targets by non-high-technology acquirers. Furthermore, we find that horizontally and vertically related mergers are relatively more likely to be completed, while in-state and large-vicinity mergers are less likely to be completed. We also find that when the target is incorporated in a target-friendly state, the merger is less likely to be completed, though state-specific merger laws do not contribute significantly to mergers’ valuation. Taken together, our results indicate that relatedness is a multidimensional metric composed of several interrelated components, and, thus, single-dimensional proxies are not sufficient to capture relatedness accurately and completely.

نزدیک به یک تعریف کامل از ارتباط بودن در ادغام و اکتساب معاملات

رابطه متقابل بین منابع مختلف ارتباط در M - الف)معاملات به طور گسترده در ادبیات موجود نادیده گرفته شده‌است. این مقاله به بررسی نظری و تجربی می‌پردازد و چند معیار جدید مرتبط بودن مرتبط بودن را معرفی می‌کند. ما متوجه می‌شویم که مقیاس‌های تک بعدی مرتبط بودن، مکمل یکدیگر هستند، نه جایگزین، و نه جایگزین، و تاثیرات آن‌ها بر واکنش بازار، افزایشی و وابسته به هم هستند. به طور خاص، هر معیار حاوی اطلاعات مرتبط بودن منحصر به فرد و درک بازار از، و واکنش به آن، حضور ارتباط در M - deals پیچیده‌تر از ادبیات موجود است که در نظر گرفته شده‌است. به نظر می‌رسد که این بازار نشان‌دهنده وابستگی عملیاتی و بازاریابی در ادغام با ادغام کوچک و ادغام خارج از حالت است. در مقابل، به نظر می‌رسد ادغام دولتی مرتبط با یک واکنش بازار منفی قابل‌توجه همراه باشد. به طور مشابه، وابستگی فن‌آوری یک واکنش بازار مثبت اضافی را تحریک می‌کند که جدای از تطبیق صنعت ساده است، و به نظر می‌رسد که بازار به دستیابی به اهداف فن‌آوری پیشرفته با فن‌آوری پیشرفته مبتنی بر فن‌آوری و تشویق به دستیابی به اهداف فن‌آوری پیشرفته توسط acquirers فن‌آوری پیشرفته پاداش می‌دهد. علاوه بر این، ما می‌بینیم که ادغام به صورت افقی و عمودی به احتمال زیاد تکمیل خواهد شد، در حالی که ادغام در حالت و ادغام در سطح کلان به احتمال کمتری تکمیل خواهد شد. ما همچنین متوجه می‌شویم که زمانی که هدف در یک حالت هدف قرار می‌گیرد، ادغام کم‌تر محتمل است، هر چند قوانین ادغام خاص دولت به طور قابل‌توجهی به ارزیابی "ارزش‌گذاری" کمکی نمی‌کنند. به طور کلی، نتایج ما نشان می‌دهد که ارتباط یک متریک چند بعدی متشکل از چندین مولفه وابسته است، و بنابراین، proxies یک بعدی برای به دست آوردن ارتباط دقیق و به طور کامل کافی نیستند.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله General Business, Management and Accounting
  • ترجمه مقاله General Business, Management and Accounting
  • مقاله تجارت، مدیریت و حسابداری عمومی
  • ترجمه مقاله تجارت، مدیریت و حسابداری عمومی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.