view in publisher's site

Time series versus cross-sectionally derived predictions of future cash flows

We refine the analysis of annual cash-flow prediction models originally developed and tested by Dechow et al. (1998), Barth et al. (2001) and Kim and Kross (2005) using cash flow from operations data reported in accordance with FASB Standard No. 95 for a constant sample of 1111 firms. We estimated annual cash-flow prediction models both cross-sectionally and on a time-series basis to assess whether restricting firm-specific parameter estimation in the cross-sectional approach adversely affects predictive performance. Predictive ability is assessed via “out-of-sample” forecasts in an inter-temporal holdout period (2001–2005) not used in model estimation. We provide new evidence that significantly greater enhancement to predictive performance is obtained when cash-flow prediction models are estimated on a time-series basis versus cross-sectionally. These inferences are robust across one-year ahead cash-flow predictions or one-thru-five-year ahead predictions. We find that the relative accuracy of cash-flow predictions is unaffected by whether the aforementioned prediction models employ cash flows or net earnings as independent variables. Finally, we also provide evidence that the predictive ability of cash flows is highly sensitive to firm size. That is, relatively larger firms provide significantly more accurate cash-flow predictions than those of smaller firms across cash-flow prediction models.

سری زمانی در مقابل پیش‌بینی‌های حاصله از جریان‌های نقدی آتی

Barth و همکاران (۲۰۰۱)و کیم و کراس (۲۰۰۵)با استفاده از جریان نقدی داده‌های عملیات مطابق با استانداردهای FASB شماره ۹۵ برای نمونه ثابت شرکت‌های ۱۱۱۱ گزارش دادند. ما مدل‌های پیش‌بینی جریان نقدینگی سالانه را هر دو cross و براساس یک سری زمانی برای ارزیابی اینکه آیا تخمین پارامتر خاص شرکت در رویکرد مقطعی تاثیر منفی بر عملکرد پیش‌بینی می‌گذارد یا خیر، تخمین زدیم. توانایی پیش‌بینی‌کننده از طریق پیش‌بینی‌های "خارج از نمونه" در یک دوره زمانی بین زمانی (۲۰۰۱ - ۲۰۰۵)ارزیابی می‌شود و در تخمین مدل استفاده نمی‌شود. ما شواهد جدیدی را فراهم می‌کنیم که افزایش قابل‌توجه عملکرد پیشگویانه در زمانی بدست می‌آید که مدل‌های پیش‌بینی جریان نقدینگی بر مبنای سری‌های زمانی در مقابل cross تخمین زده می‌شوند. این نتیجه‌گیری‌ها در طول یک سال پیش از پیش‌بینی جریان نقدی و یا پیش‌بینی پنج ساله واقعی، مقاوم هستند. ما متوجه می‌شویم که دقت نسبی پیش‌بینی‌های جریان نقدینگی تحت‌تاثیر این مساله قرار نگرفته است که آیا مدل‌های پیش‌بینی فوق‌الذکر، جریان‌های نقدی و یا درآمده‌ای خالص را به عنوان متغیرهای مستقل بکار می‌گیرند. در نهایت، ما شواهدی ارایه می‌کنیم که توانایی پیش‌بینی جریان‌های نقدی به شدت به اندازه شرکت حساس است. یعنی، شرکت‌های نسبتا بزرگ‌تر پیش‌بینی‌های جریان نقدینگی دقیق تری نسبت به شرکت‌های کوچک‌تر در مدل‌های پیش‌بینی جریان نقدینگی ارایه می‌کنند.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.