view in publisher's site

What information matters to investors at different stages of a firm's life cycle?

We examine the role of reported accounting information (e.g., earnings and book values) relative to analysts' earnings forecasts to determine what information is most relevant for explaining market value conditional on a firm's life cycle stage. Using the life cycle measure developed in Dickinson (2011), we find that accounting information and analysts' earnings forecasts are each informative for market values, but in differing ways conditional on a firm's life cycle stage. In both returns and price specifications, we find that for growth and mature firms, investors put relatively more weight on analysts' forecasts. Conversely, for introduction and decline firms, investors find accounting information more relevant for stock price and stock returns. However, consistent with Burgstahler and Dichev (1997), we find that book values are more relevant than earnings for firms that are more likely to exercise an abandonment option (i.e., introduction and decline firms). Overall, our findings are also consistent with our predictions derived from a simple learning model by Pastor and Veronesi (2009).

چه اطلاعاتی برای سرمایه گذاران در مراحل مختلف چرخه زندگی firm's اهمیت دارد؟

ما نقش اطلاعات حسابداری گزارش‌شده (به عنوان مثال، درآمد و ارزش دفتری)نسبت به پیش‌بینی درآمد تحلیل گران را مورد بررسی قرار می‌دهیم تا مشخص کنیم که اطلاعات بیشتر مربوط به توضیح ارزش بازار مشروط به مرحله چرخه زندگی است. با استفاده از سنجش چرخه حیات در دیکنسون (۲۰۱۱)، می‌بینیم که اطلاعات حسابداری و پیش‌بینی‌های درآمدی تحلیل گران هر یک برای ارزش‌های بازار مفید هستند، اما در روش‌های متفاوت مشروط به مرحله چرخه زندگی firm's. در هر دوی این بازگشت‌ها و مشخصات قیمت، ما متوجه می‌شویم که برای شرکت‌های رشد و رشد، سرمایه گذاران نسبت به پیش‌بینی‌های تحلیل گران سنگینی می‌کنند. بالعکس، برای معرفی و کاهش شرکت‌ها، سرمایه گذاران اطلاعات حسابداری مربوط به قیمت سهام و بازده سهام را پیدا می‌کنند. با این حال، مطابق با Burgstahler و dichev (۱۹۹۷)، متوجه می‌شویم که مقادیر کتاب بیشتر از درآمد برای شرکت‌هایی هستند که به احتمال زیاد یک گزینه رها سازی را اعمال می‌کنند (به عنوان مثال، معرفی و کاهش شرکت‌ها). به طور کلی یافته‌های ما با پیش‌بینی‌های ما برگرفته از یک مدل یادگیری ساده توسط پاستور و Veronesi (۲۰۰۹)همخوانی دارد.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.