view in publisher's site

Price momentum and the premium for meeting or beating analysts' forecasts of earnings

This study provides a theoretical rationale and empirical support that relates the existence and magnitude of the premium for meeting/beating analysts' EPS forecasts to the existence of preannouncement price momentum. The study is based on the theoretical work that suggests that extreme levels of price momentum can cause security prices to deviate from fundamental values even in the presence of well-informed and well-financed rational arbitrageurs. Differences of opinion regarding the extent of mispricing and/or optimal exit time to exit the position allow this mispricing to persist ( Abreu and Brunnermeier, 2002 , Abreu and Brunnermeier, 2003 ). To correct mispricing, a news event, like an earnings announcement, is necessary to synchronize investors' exit strategy beliefs ( Abreu and Brunnermeier, 2002 , Abreu and Brunnermeier, 2003 ). In the case of an earnings announcement, this synchronization of beliefs triggers a price reaction of such magnitude that it cannot be explained by unexpected earnings. Instead, we hypothesize and show that the abnormal price reaction is largely captured in what empirical researchers have identified as the meet/beat market premium. Our findings provide a cohesive argument for the temporal variation in meet/beat premiums documented by Koh, Matsumoto and Rajgopal (2008).

افزایش قیمت و حق بیمه برای نشست یا شکست پیش‌بینی تحلیلگران از درآمدها

این مطالعه یک منطق نظری و پشتیبانی تجربی ارایه می‌دهد که وجود و بزرگی حق بیمه برای پیش‌بینی EPS پیش‌بینی‌شده / شکست EPS پیش‌بینی‌شده برای وجود تکانه قیمت preannouncement را مرتبط می‌سازد. این مطالعه بر مبنای کار نظری استوار است که نشان می‌دهد که سطوح بالای حرکت قیمت می‌تواند موجب انحراف از ارزش‌های بنیادی حتی در حضور سرمایه گذاران منطقی و به خوبی تامین مالی شده شود. تفاوت‌ها در مورد میزان سو قیمت‌گذاری و / یا زمان خروج بهینه برای خروج از موقعیت اجازه می‌دهد که این قیمت‌گذاری نادرست ادامه یابد (Abreu و Brunnermeier، ۲۰۰۲، Abreu و Brunnermeier، ۲۰۰۳). برای درست کردن قیمت‌گذاری نادرست، یک رویداد خبری، مانند یک اعلان سود، برای هماهنگ کردن باورهای استراتژی خروج سرمایه گذاران ضروری است (Abreu و Brunnermeier، ۲۰۰۲، Abreu و Brunnermeier، ۲۰۰۳). در مورد یک اعلان سود، این همزمانی باورها، واکنش قیمتی چنان بزرگی را تحریک می‌کند که نمی توان آن را با درآمده‌ای غیر منتظره توضیح داد. در عوض، ما فرض می‌کنیم و نشان می‌دهیم که واکنش قیمت غیر عادی تا حد زیادی در آنچه که محققان تجربی به عنوان پاداش / شکست بازار شناسایی کرده‌اند، به دست آمده‌است. یافته‌های ما یک استدلال منسجم را برای تغییرات زمانی در premiums / beat ثبت‌شده توسط کوه، ماتسوموتو و Rajgopal (۲۰۰۸)فراهم می‌کند.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.