view in publisher's site

Mercantilism and China's hunger for international reserves

Highlights•Quantifies the contribution of the “mercantilist” motive to the reserve build-up in China during 1998Q4–2011Q4.•Theory is consistent with using two vastly differing approaches to estimate the role of mercantilist reserve accumulation.•In China's case, both approaches yield the same results.•The main result suggests that mercantilism accounts for less than 10% of reserve accumulation.AbstractThis paper is motivated by the popular view that the surge in China's foreign exchange reserves is due to a distortionary exchange rate policy aimed at keeping the real exchange rate undervalued to support export-led growth. It undertakes an in-depth empirical investigation to quantify how much “mercantilist” and “precautionary” motives have contributed to the reserve build-up in China during 1998Q4-2011Q4. A substantial problem is that theory is consistent with employing two vastly differing approaches to defining and estimating the role of mercantilist reserve accumulation. A priori, either method could generate misleading results. The study shows, however, that the distinction between the two approaches is immaterial in China's case. The results suggest that mercantilism accounts for less than 10% of reserve accumulation. Precautionary motives and other factors seem to be the dominant determinants of the surge in China's international reserves.

گرسنگی و گرسنگی شدید برای ذخایر بین‌المللی

کاره‌ای مهم (quantifies)نقش انگیزه "mercantilist" را به ایجاد ذخیره در چین در طول سال‌های ۱۹۹۸ تا ۲۰۱۱ Q۴ نشان می‌دهد. تیوری با استفاده از دو روش بسیار متفاوت برای برآورد نقش انباشت ذخیره mercantilist سازگار است. در مورد China's هر دوی این رویکردها به نتایج مشابهی دست یافته‌اند. نتایج اصلی حاکی از آن است که accounts که کم‌تر از ۱۰ % ذخایر ذخیره accumulation.Abst را تشکیل می‌دهند با توجه به این دیدگاه عمومی که موج در ذخایر ارز خارجی به دلیل سیاست نرخ ارز خارجی است که با هدف حفظ نرخ ارز واقعی، برای حمایت از رشد به رهبری صادرات، افزایش می‌یابد. آن یک بررسی تجربی عمیق را به منظور تعیین کمیت این که چه میزان "mercantilist" و "احتیاطی" به ایجاد ذخیره در چین در طول سال ۱۹۹۸ Q۴ - ۲۰۱۱ کمک کرده‌اند، تقبل می‌کند. یک مشکل اساسی این است که تیوری با بکارگیری دو رویکرد کاملا متفاوت برای تعریف و تخمین نقش انباشت ذخیره mercantilist سازگار است. یک دلیل، این روش می‌تواند نتایج گمراه‌کننده‌ای ایجاد کند. با این حال، این مطالعه نشان می‌دهد که تمایز بین دو رویکرد در این مورد بی‌اهمیت است. نتایج نشان می‌دهد که سیاست "mercantilism" کم‌تر از ۱۰ درصد از تجمع ذخیره را تشکیل می‌دهد. به نظر می‌رسد انگیزه‌های Precautionary و عوامل دیگر عوامل تعیین‌کننده اصلی موج در ذخایر بین‌المللی China's.

ترجمه شده با

Download PDF سفارش ترجمه این مقاله این مقاله را خودتان با کمک ترجمه کنید
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

95/12/18 - با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس و کروم٬ چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.