view in publisher's site

Assessing systemic risk due to fire sales spillover through maximum entropy network reconstruction

Monitoring and assessing systemic risk in financial markets is of great importance but it often requires data that are unavailable or available at a very low frequency. For this reason, systemic risk assessment with partial information is potentially very useful for regulators and other stakeholders. In this paper we consider systemic risk due to fire sales spillovers and portfolio rebalancing by using the risk metrics defined by Greenwood et al. (2015). By using a method based on the constrained minimization of the Cross Entropy, we show that it is possible to assess aggregated and single bank’s systemicness and vulnerability, using only the information on the size of each bank and the capitalization of each investment asset. We also compare our approach with an alternative widespread application of the Maximum Entropy principle allowing to derive graph probability distributions and generating scenarios and we use it to propose a statistical test for a change in banks’ vulnerability to systemic events.

ارزیابی ریسک سیستماتیک ناشی از گسترش فروش آتش از طریق بازسازی شبکه حداکثر آنتروپی

نظارت و ارزیابی ریسک نظام‌مند در بازارهای مالی از اهمیت زیادی برخوردار است اما اغلب به داده‌هایی نیاز دارد که در یک فرکانس بسیار پایین در دسترس نیستند. به همین دلیل، ارزیابی ریسک سیستماتیک با اطلاعات جزئی به طور بالقوه برای تنظیم کنندگان و سایر ذینفعان بسیار مفید است. در این مقاله با استفاده از معیارهای ریسک تعریف‌شده توسط گرینوود و همکاران (۲۰۱۵)، ریسک نظام‌مند ناشی از خطاهای فروش آتش و تعادل مجدد پرتفوی را در نظر می‌گیریم. با استفاده از یک روش مبتنی بر کمینه‌سازی محدود آنتروپی متقابل، نشان می‌دهیم که ارزیابی نظام‌مند بودن و آسیب‌پذیری بانک منفرد و یکپارچه، تنها با استفاده از اطلاعات در مورد اندازه هر بانک و سرمایه‌گذاری هر دارایی سرمایه‌گذاری امکان پذیر است. همچنین رویکرد خود را با یک کاربرد گسترده جایگزین از اصل حداکثر آنتروپی مقایسه می‌کنیم که امکان استنتاج توزیع‌های احتمال گراف و ایجاد سناریوها را فراهم می‌آورد و از آن برای ارائه یک آزمون آماری برای تغییر در آسیب‌پذیری بانک‌ها در برابر رویداده‌ای سیستمی استفاده می‌کنیم.
ترجمه شده با

سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.