Early-stage financing and firm growth in new industries
This paper shows that active investors, such as venture capitalists, can affect the speed at which new ventures grow. In the absence of product market competition, new ventures financed by active investors grow faster initially, though in the long run those financed by passive investors are able to catch up. By contrast, in a competitive product market, new ventures financed by active investors may prey on rivals that are financed by passive investors by “strategically overinvesting” early on, resulting in long-run differences in investment, profits, and firm growth. The value of active investors is greater in highly competitive industries as well as in industries with learning curves, economies of scope, and network effects, as is typical for many “new economy” industries. For such industries, our model predicts that start-ups with access to venture capital may dominate their industry peers in the long run.
سرمایهگذاری در مرحله اولیه و رشد شرکت در صنایع جدید
این مقاله نشان می‌دهد که سرمایه گذاران فعال، مانند سرمایه گذاران کسب‌وکار، می‌توانند بر سرعت رشد شرکت‌های تازه‌تاسیس تاثیر بگذارند. در غیاب رقابت بازار محصول، سرمایهگذاری جدید سرمایه گذاران فعال در ابتدا سریع‌تر رشد می‌کنند، هر چند در اجرای طولانی‌مدت سرمایه گذاران منفعل، سرمایه گذاران منفعل قادر به جبران آن هستند. در مقابل، در یک بازار محصول رقابتی، سرمایهگذاری جدید سرمایه گذاران فعال ممکن است رقبا را تحت حمایت سرمایه گذاران منفعل به وسیله "overinvesting استراتژیک" آغاز کند که منجر به تفاوت طولانی‌مدت در سرمایهگذاری، سود و رشد شرکت می‌شود. ارزش سرمایه گذاران فعال در صنایع بسیار رقابتی و نیز صنایع دارای منحنی یادگیری، اقتصاد دامنه، و اثرات شبکه بیشتر است، همان طور که برای بسیاری از صنایع "اقتصاد جدید" معمول است. برای چنین صنایعی، مدل ما پیش‌بینی می‌کند که راه‌اندازی با دسترسی به سرمایه مخاطره‌آمیز ممکن است بر همتایان صنعت آن‌ها در طولانی‌مدت تاثیر بگذارد.
ترجمه شده با 
ترجمه کنید