view in publisher's site

Why Gaussian macro-finance term structure models are (nearly) unconstrained factor-VARs

This paper explores the implications of filtering and no-arbitrage for the maximum likelihood estimates of the entire conditional distribution of the risk factors and bond yields in Gaussian macro-finance term structure model ( MTSM ) when all yields are priced imperfectly. For typical yield curves and macro-variables studied in this literature, the estimated joint distribution within a canonical MTSM is nearly identical to the estimate from an economic-model-free factor vector-autoregression (factor-VAR), even when measurement errors are large. It follows that a canonical MTSM offers no new insights into economic questions regarding the historical distribution of the macro risk factors and yields, over and above what is learned from a factor-VAR. These results are rotation-invariant and, therefore, apply to many of the specifications in the literature.

چرا مدل‌های ساختار شبکه ماکرو - مالی گاوسی (تقریبا)بدون محدودیت هستند - VARs

این مقاله به بررسی مفاهیم فیلتر کردن و عدم داوری برای برآورد حداکثر احتمال از کل توزیع مشروط عوامل خطر و تولید اوراق‌قرضه در مدل ساختار سیستم مالی کلان گاوسی (MTSM)می‌پردازد که همه محصولات به طور ناقص قیمت‌گذاری می‌شوند. برای منحنی‌های بازده معمولی و متغیرهای کلان مورد مطالعه در این مقاله، توزیع مشترک تخمین زده‌شده در یک MTSM استاندارد تقریبا برابر با برآورد بردار فاکتور آزاد - مدل - autoregression (فاکتور - VAR)است، حتی زمانی که خطاهای اندازه‌گیری بزرگ هستند. این بدان معنی است که یک MTSM استاندارد هیچ بینش جدیدی را به پرسش‌های اقتصادی در رابطه با توزیع تاریخی عوامل ریسک کلان و بازده، بیش از آنچه از یک فاکتور - VAR یاد گرفته می‌شود، ارایه نمی‌دهد. این نتایج تغییر ناپذیر هستند و در نتیجه برای بسیاری از ویژگی‌ها در نوشته‌ها اعمال می‌شوند.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Strategy and Management
  • ترجمه مقاله Strategy and Management
  • مقاله استراتژی و مدیریت
  • ترجمه مقاله استراتژی و مدیریت
  • مقاله Economics and Econometrics
  • ترجمه مقاله Economics and Econometrics
  • مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.