view in publisher's site

Death and jackpot: Why do individual investors hold overpriced stocks?

Campbell, Hilscher, and Szilagyi (2008) show that firms with a high probability of default have abnormally low average future returns. We show that firms with a high potential for default (death) also tend to have a relatively high probability of extremely large (jackpot) payoffs. Consistent with an investor preference for skewed, lottery-like payoffs, stocks with high predicted probabilities for jackpot returns earn abnormally low average returns. Stocks with high death or jackpot probabilities have relatively low institutional ownership and the jackpot effect we find is much stronger in stocks with high limits to arbitrage.

مرگ و جک پات: چرا سرمایه گذاران فردی سهام بیش از حد قیمت‌گذاری شده نگه می‌دارند؟

کمپبل، هیلچر و زیلاگی (۲۰۰۸)نشان می‌دهند که شرکت‌هایی که احتمال نکول بالایی دارند، به طور غیر عادی بازده آینده پایینی دارند. ما نشان می‌دهیم که شرکت‌های با پتانسیل بالا برای بازده پیش‌فرض (مرگ)نیز تمایل به داشتن احتمال نسبتا بالای بازده شدیدا بزرگ (جک پات)دارند. سازگار با اولویت سرمایه‌گذار برای پرداخت‌های چوله و لاتاری، سهامی با احتمالات پیش‌بینی‌شده بالا برای بازده‌های جک پات به طور غیر عادی بازده‌های متوسط پایین کسب می‌کنند. سهام‌هایی با احتمال مرگ بالا یا احتمال جک پات دارای مالکیت نهادی نسبتا کمی هستند و اثر جک پات که ما یافتیم در سهام‌هایی با محدودیت‌های بالا برای آربیتراژ بسیار قوی‌تر است.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Strategy and Management
  • ترجمه مقاله Strategy and Management
  • مقاله استراتژی و مدیریت
  • ترجمه مقاله استراتژی و مدیریت
  • مقاله Economics and Econometrics
  • ترجمه مقاله Economics and Econometrics
  • مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.