view in publisher's site

Informative fund size, managerial skill, and investor rationality

This paper considers the nature of returns to scale in active management following Pástor et al. (2015) who fail to establish diseconomies of scale at the fund level. Using an enhanced empirical strategy, we find a significant negative impact of fund size on performance. This empirical evidence indicates that fund alpha and fund size are not independent entities. Consequently, skill, rather than being measured by the fund alpha, should be measured by the value that a fund extracts from capital markets. We also show that there exist sophisticated investors who correctly exploit positive net present value investment opportunities.

اندازه صندوق اطلاعاتی، مهارت مدیریتی، و عقلانیت سرمایه‌گذار

این مقاله ماهیت بازده به مقیاس را در مدیریت فعال به دنبال پاستور و همکاران (۲۰۱۵)در نظر می‌گیرد که موفق به ایجاد عدم صرفه‌جویی مقیاس در سطح صندوق نمی‌شوند. با استفاده از یک استراتژی تجربی پیشرفته، ما تاثیر منفی قابل‌توجهی از اندازه صندوق بر عملکرد می‌یابیم. این شواهد تجربی نشان می‌دهد که آلفای صندوق و اندازه صندوق نهاده‌ای مستقل نیستند. در نتیجه، مهارت، به جای اینکه با آلفای صندوق سنجیده شود، باید با ارزشی که یک صندوق از بازارهای سرمایه استخراج می‌کند، سنجیده شود. ما همچنین نشان می‌دهیم که سرمایه گذاران پیچیده‌ای وجود دارند که به درستی از فرصت‌های سرمایه‌گذاری ارزش فعلی خالص مثبت بهره‌برداری می‌کنند.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Strategy and Management
  • ترجمه مقاله Strategy and Management
  • مقاله استراتژی و مدیریت
  • ترجمه مقاله استراتژی و مدیریت
  • مقاله Economics and Econometrics
  • ترجمه مقاله Economics and Econometrics
  • مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.