view in publisher's site

Acquirer reference prices and acquisition performance

In a comprehensive sample of mergers and acquisitions, we find a reference price effect: Acquirers earn higher (lower) announcement-period returns when their pre-announcement stock prices are well below (near) their 52-week highs. This reference price effect is stronger in acquisitions of private targets, deals involving greater uncertainty, and acquirers with greater individual investor ownership, and it is reversed in the subsequent year. Further, acquirer reference prices affect bid premia and target announcement-period returns in deals with greater uncertainty in acquirer valuation. The overall evidence is consistent with investors irrationally using 52-week high prices as a measure of acquirer valuation.

قیمت‌های مرجع تحصیل کننده و عملکرد اکتساب

در یک نمونه جامع از ادغام‌ها و اکتساب‌ها، ما یک اثر قیمت مرجع را می‌یابیم: تحصیل کنندگان بازده دوره اعلان بالاتر (پایین‌تر)را هنگامی که قیمت‌های سهام پیش از اعلام آن‌ها به خوبی زیر (نزدیک)افزایش ۵۲ هفته‌ای خود هستند، به دست می‌آورند. این اثر قیمت مرجع در تصاحب اهداف خصوصی قوی‌تر است، معاملات شامل عدم قطعیت بیشتر، و تصاحب کنندگان با مالکیت فردی سرمایه‌گذار بیشتر است، و در سال بعد برعکس می‌شود. علاوه بر این، قیمت‌های مرجع خریدار، بر پیشفرض قیمت و بازده دوره اعلان هدف در معاملات با عدم قطعیت بیشتر در ارزیابی خریدار تاثیر می‌گذارد. شواهد کلی سازگار با سرمایه گذاران به صورت غیر منطقی و با استفاده از قیمت‌های بالای ۵۲ هفته‌ای به عنوان معیاری از ارزیابی خریدار است.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Strategy and Management
  • ترجمه مقاله Strategy and Management
  • مقاله استراتژی و مدیریت
  • ترجمه مقاله استراتژی و مدیریت
  • مقاله Economics and Econometrics
  • ترجمه مقاله Economics and Econometrics
  • مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.