view in publisher's site

Time-frequency co-movements between oil prices and interest rates: Evidence from a wavelet-based approach

This paper investigates time–frequency co-movements between crude oil prices and interest rates. To test this relationship, the study applied a continuous wavelet and cross wavelet approaches to data from West Texas Intermediate (WTI) crude oil prices and interest rates in the United States (U.S.). Results from the sample period revealed significant relationships, in the intermediate term, between WTI crude oil prices and U.S. interest rates. Moreover, co-movements between oil price and interest rate variables were especially sensitive during abnormal political events and periods of financial ‘meltdown’. We further use Partial Wavelet Coherence (PWC) and Multiple Wavelet Coherence (MWC) methods to investigate the impacts of five major control variables namely GDP growth, unemployment, three-month Treasury bill, CPI index and industrial production index. The results show a powerful impact of control variables on oil-interest rates co-movements under different frequencies. Finally, we show evidence of co-integrating long run relationship between oil markets and control variables. These results have important implications for energy investors and policy makers.

رابطه زمانی - فرکانس بین قیمت‌های نفت و نرخ بهره: شواهدی از رویکرد مبتنی بر موجک

این مقاله به بررسی حرکات مشترک بین قیمت‌های نفت خام و نرخ بهره می‌پردازد. برای آزمودن این رابطه، این مطالعه از روش‌های تبدیل موجک پیوسته و موجک برای داده‌های از قیمت‌های نفت خام و نرخ بهره در ایالات‌متحده (آمریکا)استفاده کرد. نتایج دوره نمونه، روابط معنی‌داری را در میان‌مدت، بین قیمت‌های نفت خام WTI و نرخ بهره آمریکا نشان داد. علاوه بر این، حرکت‌های مشترک بین متغیرهای قیمت نفت و نرخ بهره به ویژه در طول رویداده‌ای سیاسی غیر عادی و دوره‌های رکود اقتصادی حساس بوده‌اند. ما از روش‌های انسجام نسبی نسبی (PWC)و همبستگی چندگانه Wavelet (MWC)برای بررسی اثرات پنج متغیر کنترل اصلی یعنی رشد تولید ناخالص داخلی، نرخ بیکاری، لایحه خزانه‌داری سه ماه، شاخص قیمت و شاخص تولید صنعتی استفاده می‌کنیم. نتایج نشان‌دهنده تاثیر قوی متغیرهای کنترلی بر روی نرخ سود - سود در حالت‌های مختلف تحت فرکانس‌های مختلف است. در نهایت ما شواهدی از هم‌کاری بلندمدت بین بازارهای نفت و متغیرهای کنترلی را نشان می‌دهیم. این نتایج تلویحات مهمی برای سرمایه گذاران انرژی و سیاست گذاران دارد.

ترجمه شده با

Download PDF سفارش ترجمه این مقاله این مقاله را خودتان با کمک ترجمه کنید
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

95/12/18 - با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس و کروم٬ چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.