view in publisher's site

Costs of debt, tax benefits and a new measure of non-debt tax shields: examining debt conservatism in Spanish listed firms

In spite of the fact that there is empirical evidence that debt tax benefits add to firm value, additional research is needed to explain the apparently conservative debt policy of many firms. This study examines whether the costs of debt and non-debt tax related issues might shed some light on the apparent “conservative leverage puzzle” for Spanish listed firms throughout the period 2007–2013. Specifically, we compare the costs of financial distress with the potential tax benefits of debt. In addition, we test whether debt conservativeness, measured by the kink, is explained by different costs of debt and non-debt tax shields. Our findings suggest that the most conservative Spanish listed firms may not be acting sub-optimally with respect to the tax advantage of debt financing. Furthermore, the results obtained are consistent with the belief that debt costs might offset the tax benefits stemming from debt financing, and debt and non-debt tax shields could act as substitutes.

هزینه‌های بدهی، مزایای مالیاتی و یک معیار جدید از سپر مالیاتی غیر بدهی: بررسی محافظه‌کاری بدهی‌ها در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس

به رغم این واقعیت که شواهدی تجربی وجود دارد مبنی بر اینکه سوده‌ای مالیاتی بدهی به ارزش بنگاه افزوده می‌شود، تحقیقات بیشتری برای توضیح سیاست بدهی به ظاهر محافظه کارانه بسیاری از شرکت‌ها لازم است. این مطالعه به بررسی این موضوع می‌پردازد که آیا هزینه‌های بدهی و مسائل مربوط به مالیات غیر بدهی ممکن است در مورد "معمای اهرم" آشکار " برای شرکت‌های اسپانیایی در طول دوره ۲۰۰۷ - ۲۰۰۷ روشن شود. به طور خاص، ما هزینه‌های پریشانی مالی را با مزایای مالیاتی بالقوه بدهی مقایسه می‌کنیم. علاوه بر این، ما آزمون می‌کنیم که آیا conservativeness بدهی که توسط the اندازه‌گیری می‌شود با هزینه‌های مختلف بدهی و shields مالیاتی غیر بدهی توضیح داده می‌شود. یافته‌های ما نشان می‌دهد که بیشتر شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اسپانیا ممکن است با توجه به مزیت مالیاتی تامین مالی بدهی به صورت زیر - بهینه عمل نکنند. علاوه بر این، نتایج به‌دست‌آمده با این باور هستند که هزینه‌های بدهی ممکن است مزایای مالیاتی ناشی از تامین مالی بدهی را جبران کند، و debt مالیاتی و عدم پرداخت بدهی می‌توانند به عنوان جایگزین عمل کنند.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.