view in publisher's site

The Design of Internal Control and Capital Structure

We study the design of internal control and capital structure. We pose the question, When is control allocated only to shareholders and when is it allocated to other stakeholders, such as debtholders, or the management team? We show that shareholders (debtholders) get control when the firm’s cash flow is relatively sensitive (insensitive) to managerial effort. Our theory implies that the signs of the correlations between endogenous variables when shareholders have absolute control are reversed when debtholders have veto power. In particular, debt level and firm value are negatively (positively) correlated when debtholders have veto power (shareholders have absolute control).

طراحی کنترل داخلی و ساختار سرمایه

ما طراحی کنترل داخلی و ساختار سرمایه را مورد مطالعه قرار می‌دهیم. ما این سوال را مطرح می‌کنیم، زمانی که کنترل تنها به سهامداران اختصاص داده می‌شود و چه زمانی به سایر ذینفعان، مانند debtholders، یا تیم مدیریت اختصاص داده می‌شود؟ ما نشان می‌دهیم که سهامداران (debtholders)هنگامی که جریان نقدینگی شرکت نسبتا حساس (غیر حساس)به تلاش مدیریتی است، کنترل را به دست می‌گیرند. نظریه ما نشان می‌دهد که نشانه‌های همبستگی بین متغیرهای درونی زمانی که سهامداران کنترل مطلق دارند، هنگامی که debtholders قدرت را وتو می‌کنند، معکوس می‌شوند. به طور خاص، سطح بدهی و ارزش شرکت به طور منفی (مثبت)هم‌بسته هستند زمانی که debtholders دارای قدرت وتو می‌باشند (سهامداران کنترل مطلق دارند).
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Economics and Econometrics
  • ترجمه مقاله Economics and Econometrics
  • مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.