view in publisher's site

Market Frictions, Price Delay, and the Cross-Section of Expected Returns

We parsimoniously characterize the severity of market frictions affecting a stock using the delay with which its price responds to information. The most delayed firms command a large return premium not explained by size, liquidity, or microstructure effects. Moreover, delay captures part of the size effect, idiosyncratic risk is priced only among the most delayed firms, and earnings drift is monotonically increasing in delay. Frictions associated with investor recognition appear most responsible for the delay effect. The very small segment of delayed firms, comprising only 0.02% of the market, generates substantial variation in average returns, highlighting the importance of frictions.

تاخیر بازار، تاخیر قیمت و سطح مقطع بازده مورد انتظار

ما شدت the بازار را با استفاده از تاخیری که قیمت آن به اطلاعات پاسخ می‌دهد مشخص می‌کنیم. The شرکت‌ها یک حق بازگشت بزرگ را که با اندازه، نقدینگی، یا اثرات ریز ساختار توضیح داده نشده اند، فرمان می‌دهند. علاوه بر این، تاخیر بخشی از اثر اندازه را ثبت می‌کند، ریسک ویژه تنها در بین the شرکت‌ها قیمت‌گذاری می‌شود، و انحراف درآمدها به طور یکنواخت در تاخیر افزایش می‌یابد. frictions مرتبط با به رسمیت شناختن سرمایه‌گذار، بیشتر مسیول اثر تاخیر هستند. بخش بسیار کوچکی از شرکت‌های با تاخیر که تنها ۰.۰۲ % از بازار را تشکیل می‌دهد، تغییرات اساسی در بازده متوسط ایجاد می‌کند و اهمیت of را برجسته می‌کند.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Economics and Econometrics
  • ترجمه مقاله Economics and Econometrics
  • مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.