view in publisher's site

Levels of voluntary disclosure in IPO prospectuses: an empirical analysis

Purpose – This paper aims to focus on how forecasts information is disclosed in IPO prospectuses. In France, managers report either detailed forecasts or only a brief summary. Design/methodology/approach – The authors investigate the determinants and consequences of the varying levels of details provided in these forecasts. The research is based on a sample of 82 IPOs on the Euronext Paris market (2000‐2002). Findings – The paper shows that only two variables are associated with highly detailed forecast disclosures: forecast horizon and firm age. It is also found that the forecast error decreases as the level of detail in the forecast disclosures increases. This finding is robust to a reverse causality test (Heckman two‐stage self‐selection procedure) and suggests that the level of detail in forecast disclosures enhances the reliability of earnings forecasts. Research limitations/implications – The paper suffers from at least two potential flaws. First, omitted variables, such as the possession of good news or proprietary costs. can influence both forecast errors and the level of detail of forecasts. Second, the negative association between the level of detail in forecast information and forecast errors may either show that detailed information leads to less forecast error or reflect a self‐selection bias. Practical implications – This research could have implications for stock market regulators as it suggests that mandatory disclosure of highly detailed forecasts would improve the effeciency of the markets by reducing forecast error. Originality/value – This paper contributes to be literature by presenting evidence tha the way forecast information is disclosed in IPO prospectuses is of importance and by documenting a negative association between forecast error and the level of detail in forecast disclosures.

سطوح افشای داوطلبانه در IPO ها: یک تحلیل تجربی

هدف - این مقاله با هدف تمرکز بر این که چگونه اطلاعات در عرضه اولیه عرضه می‌شوند، متمرکز است. در فرانسه مدیران یا پیش‌بینی‌های جزیی یا فقط خلاصه‌ای کوتاه را گزارش می‌دهند. طراحی / روش‌شناسی / رویکرد - نویسندگان عوامل تعیین‌کننده و عواقب سطوح مختلف جزییات ارایه‌شده در این پیش‌بینی‌ها را بررسی می‌کنند. این پژوهش براساس نمونه‌ای از ۸۲ IPO در بازار Euronext پاریس (۲۰۰۰ - ۲۰۰۲)می‌باشد. یافته‌ها - این مقاله نشان می‌دهد که تنها دو متغیر با افشا دقیق پیش‌بینی‌شده مرتبط هستند: افق پیش‌بینی و عصر شرکت. همچنین مشخص شده‌است که خطای پیش‌بینی به عنوان سطح جزییات در the پیش‌بینی‌شده کاهش می‌یابد. این یافته به یک آزمون علیت معکوس (Heckman دو مرحله‌ای selection)استوار است و پیشنهاد می‌کند که سطح جزییات در افشا سازی پیش‌بینی قابلیت اطمینان پیش‌بینی‌های درآمدی را افزایش می‌دهد. محدودیت‌ها / مضامین تحقیق - این مقاله حداقل از دو عیب بالقوه رنج می‌برد. اول، متغیرهای حذف‌شده، مانند داشتن اطلاعات خوب یا هزینه‌های اختصاصی. می‌تواند هم خطاهای پیش‌بینی و هم سطح جزییات پیش‌بینی را تحت‌تاثیر قرار دهد. دوم، ارتباط منفی بین سطح جزییات در اطلاعات پیش‌بینی و خطاهای پیش‌بینی می‌تواند نشان دهد که اطلاعات دقیق منجر به خطای پیش‌بینی کم‌تر شده و یا گرایش به انتخاب را منعکس می‌کنند. مضامین عملی - این تحقیق می‌تواند پیامدهایی برای تنظیم کنندگان بازار سهام داشته باشد، چرا که نشان می‌دهد افشای اجباری پیش‌بینی‌های بسیار دقیق، effeciency بازارها را با کاهش خطای پیش‌بینی بهبود خواهد داد. اصالت / ارزش - این مقاله با ارائه شواهدی به اثبات اینکه چگونه اطلاعات پیش‌بینی شکل در IPO ها آشکار می‌شود، با مستندسازی ارتباط منفی بین خطای پیش‌بینی و سطح جزییات در افشا سازی پیش‌بینی، به ادبیات کمک می‌کند.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.