view in publisher's site

Mandatory Disclosure, Voluntary Disclosure, and Stock Market Liquidity: Evidence from the EU Bank Stress Tests

ABSTRACT We use the EU stress tests and the Eurozone sovereign debt crisis to study the consequences of supervisory disclosure of banks’ sovereign risk exposures. We test the idea that a mandatory one‐time disclosure induces an increase in voluntary disclosures about sovereign risk in the following periods and, through the shift in the voluntary disclosure equilibrium, increases the liquidity of banks’ shares. First, we find that the timing and content of different mandatory disclosure events helps explain the levels of stress‐test banks’ voluntary disclosures about sovereign risk. Second, although the bid‐ask spreads of stress test participants generally increased after the mandatory stress test in 2011, our results suggest that the decrease in market liquidity is entirely attributable to those stress‐test participants that did not commit to voluntarily maintaining the disclosures of sovereign risk exposure.

افشای اجباری داوطلبانه، افشای داوطلبانه و بازار بورس: شواهدی از آزمایش‌های فشار بانک اتحادیه اروپا

چکیده ما از آزمایش‌های فشار اتحادیه اروپا و بحران بدهی مستقل منطقه یورو استفاده می‌کنیم تا عواقب افشای کنترل‌های نظارتی بانک‌ها را مورد مطالعه قرار دهیم. ما این ایده را آزمایش می‌کنیم که افشای اجباری یک زمان اجباری موجب افزایش افشا اختیاری در مورد ریسک حاکمیت در دوره‌های بعدی می‌شود و از طریق تغییر در تعادل افشاییه اختیاری، نقدینگی سهام بانک‌ها را افزایش می‌دهد. اول، متوجه می‌شویم که زمان‌بندی و محتوای رویداده‌ای افشا اجباری مختلف به توضیح سطوح افشای داوطلبانه بانک‌های آزمایشی در مورد ریسک حاکمیت کمک می‌کند. دوم، اگر چه پیشنهاد قیمت تقاضا برای شرکت کنندگان تست فشار به طور کلی پس از تست فشار اجباری در سال ۲۰۱۱ افزایش‌یافته است، نتایج ما نشان می‌دهد که کاهش در نقدینگی بازار به طور کامل مربوط به شرکت کنندگان تست فشار است که به طور داوطلبانه the افشا شدن در معرض خطر را حفظ نمی‌کنند.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Economics and Econometrics
  • ترجمه مقاله Economics and Econometrics
  • مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.