view in publisher's site

Management by the Numbers: A Formal Approach to Deriving Informational and Distributional Properties of “Unmanaged” Earnings

ABSTRACT We explore the theoretical relation between earnings and market returns as well as the properties of earnings frequency distributions under the assumption that managers use unbiased accounting information to sequentially decide on real options their firms have and report generated earnings truthfully, with the market pricing the firm based on those reported earnings. We generate benchmarks against which empirically observed earnings‐returns relations and aggregate earnings distributions can be evaluated. This parsimonious model shows a coherent set of results: reported losses are less persistent than reported gains, decision making diminishes the S‐shaped market response to earnings and earnings relate to returns asymmetrically in the way documented by Basu (1997). Furthermore, the implied frequency distribution of aggregate earnings is neither symmetric nor necessarily single‐peaked. Instead, it may exhibit a kink at zero and look similar to the plots reported by Burgstahler and Dichev (1997). However, within our model, none of these phenomena are due to reporting noise, bias or some undesirable strategic managerial behavior. They are the natural consequences of using past earnings as the basis for value increasing managerial decision making that in turn generates the future earnings on which future decisions will be based. This article is protected by copyright. All rights reserved

مدیریت توسط اعداد: یک رویکرد رسمی برای Deriving ویژگی‌های اطلاعاتی و distributional "درآمد" مدیریت‌شده "

چکیده ما رابطه نظری بین سود و بازده بازار و نیز خصوصیات توزیع فراوانی درآمد تحت این فرض را بررسی می‌کنیم که مدیران از اطلاعات حسابداری بدون تعصب برای تصمیم‌گیری در مورد گزینه‌های موجود در شرکت‌های خود استفاده کرده و صادقانه درآمده‌ای حاصله را با قیمت‌گذاری بازار براساس آن درآمده‌ای گزارش‌شده پیش‌بینی می‌کنند. ما معیارهایی را ایجاد می‌کنیم که به طور تجربی روابط سود - بازگشت‌ها و توزیع‌های درآمده‌ای کلی را می توان ارزیابی کرد. این مدل parsimonious یک مجموعه منسجم از نتایج را نشان می‌دهد: ضرر گزارش‌شده کم‌تر از سود گزارش‌شده است، تصمیم‌گیری کاهش پاسخ بازار S شکل به درآمدها و درآمدها مربوط به بازگشت‌ها در مسیر مستند شده توسط باسو (۱۹۹۷)است. علاوه بر این، توزیع فرکانس ضمنی درآمده‌ای کلی نه متقارن است و نه لزوما نقطه اوج است. در عوض، ممکن است یک kink را در صفر نشان دهد و شبیه به قطعات گزارش‌شده توسط Burgstahler و dichev (۱۹۹۷)باشد. با این حال، در مدل ما، هیچ یک از این پدیده به دلیل گزارش نویز، جانبداری یا برخی از رفتار مدیریتی استراتژیک نامطلوب نیستند. آن‌ها پیامدهای طبیعی استفاده از درآمده‌ای گذشته به عنوان مبنایی برای افزایش ارزش تصمیم‌گیری مدیریتی هستند که به نوبه خود درآمده‌ای آینده را ایجاد می‌کند که تصمیمات آتی بر آن استوار است. این مقاله توسط کپی‌رایت محافظت می‌شود. تمام حقوق محفوظ است
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Economics and Econometrics
  • ترجمه مقاله Economics and Econometrics
  • مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.