view in publisher's site

Stock Valuation and Learning about Profitability

Abstract We develop a simple approach to valuing stocks in the presence of learning about average profitability. The market‐to‐book ratio (M/B) increases with uncertainty about average profitability, especially for firms that pay no dividends. M/B is predicted to decline over a firm's lifetime due to learning, with steeper decline when the firm is young. These predictions are confirmed empirically. Data also support the predictions that younger stocks and stocks that pay no dividends have more volatile returns. Firm profitability has become more volatile recently, helping explain the puzzling increase in average idiosyncratic return volatility observed over the past few decades.

سرمایه گذاران و یادگیری در مورد سودآوری

چکیده ما یک رویکرد ساده برای ارزش‌گذاری سهام در حضور یادگیری در مورد میانگین سودآوری توسعه می‌دهیم. نسبت ارزش به ارزش بازار (M / B)با عدم اطمینان در مورد سود میانگین، به خصوص برای شرکت‌هایی که هیچ سود سهام ندارند، افزایش می‌یابد. پیش‌بینی می‌شود که M / B در طول عمر firm's به علت یادگیری، با کاهش تندتر از زمانی که شرکت جوان است، کاهش یابد. این پیش‌بینی‌ها به طور تجربی تایید می‌شوند. داده‌ها همچنین از پیش‌بینی‌ها پشتیبانی می‌کنند که سهام و سهام کوچک‌تر سود سهام کمتری دارند. سودآوری شرکت اخیرا متغیر شده و به توضیح افزایش گیج‌کننده در تغییر پذیری ویژه تغییر پذیری ویژه در طول چند دهه گذشته کمک کرده‌است.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Economics and Econometrics
  • ترجمه مقاله Economics and Econometrics
  • مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.