view in publisher's site

Business Ties and Information Advantage: Evidence from Mutual Fund Trading

ABSTRACTen This article examines whether ties to portfolio firms’ management via pension business relationships provide mutual funds with an informational advantage. Funds become related to portfolio companies when fund families serve as trustees for firms’ employee pension plans. Selling by related funds is more likely to be motivated by an information advantage than their buying, because the latter is heavily influenced by the desire to secure pension inflows. We find that stocks with larger net sales by related funds experience lower future returns. Information appears related to firm fundamentals, as the return predictability of related funds’ selling concentrates in stocks with negative future earnings surprises. Consistent with an information‐based explanation, the predictive power of related funds’ selling for future returns is more pronounced when information uncertainty about the stock is higher. Our results contribute to a growing literature that shows the sources of informed trading by institutions.

روابط تجاری و مزیت اطلاعات: شواهدی از تجارت صندوق سرمایه‌گذاری مشترک

ABSTRACTen این مقاله به بررسی این موضوع می‌پردازد که آیا ارتباط با مدیریت شرکت‌های اوراق بهادار از طریق روابط تجاری بازنشستگی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک را با یک مزیت اطلاعاتی تامین می‌کند. صندوق‌های سرمایه‌گذاری با شرکت‌های اوراق بهادار مرتبط می‌شوند که خانواده‌های سرمایه برای برنامه‌های بازنشستگی کارکنان شرکت‌ها به عنوان امین خدمت می‌کنند. فروش با صندوق‌های مربوط به احتمال بیشتر از طریق مزیت اطلاعاتی نسبت به خرید آن‌ها انگیزه می‌گیرد، چرا که دومی به شدت تحت‌تاثیر تمایل به تامین امنیت ورودی بازنشستگی قرار دارد. ما دریافتیم که سهام‌ها با فروش خالص بزرگ‌تر توسط صندوق‌های مربوطه بازده‌های آتی کمتری را تجربه می‌کنند. به نظر می‌رسد که اطلاعات مربوط به اصول شرکت، به عنوان قابل‌پیش‌بینی بودن بازده صندوق‌های سرمایه‌گذاری مرتبط " در سهام با شگفتی‌های سوده‌ای آتی منفی است. همگام با یک توضیح مبتنی بر اطلاعات، قدرت پیش‌بینی سوده‌ای مرتبط " فروش برای بازده‌های آتی هنگامی که عدم قطعیت اطلاعات در مورد سهام بالاتر است، بیشتر مشخص می‌شود. نتایج ما به ادبیات رو به رشد کمک می‌کند که منابع تجارت مطلع توسط موسسات را نشان می‌دهد.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Economics and Econometrics
  • ترجمه مقاله Economics and Econometrics
  • مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.