view in publisher's site

Institutional ownership, cross‐shareholdings and corporate cash reserves in Japan

Abstract Cross‐country studies document a negative relation between corporate governance and cash holdings. In contrast, this relation is found to be positive in the United States. In this paper, we examine the case of Japanese firms. Using institutional ownership and cross‐shareholdings as the main governance variables, we show that better governance is associated with higher cash balances as in the United States. The reason is that better‐governed firms make better investment decisions. Their investments are not driven by excess liquidity and result in higher profitability and higher firm valuation. Overall, our findings indicate that management profligacy is a bigger concern to shareholders than management propensity to hoard cash because of risk aversion.

مالکیت نهادی، سهام متقابل و ذخایر نقدی شرکت در ژاپن

چکیده مطالعات کراس کانتری رابطه منفی بین حاکمیت شرکتی و دارایی‌های نقدی را مستند می‌کند. در مقابل، این رابطه در ایالات‌متحده مثبت یافت می‌شود. در این مقاله، ما مورد شرکت‌های ژاپنی را مورد بررسی قرار می‌دهیم. با استفاده از مالکیت نهادی و cross متقابل به عنوان متغیرهای اصلی حاکمیت، نشان می‌دهیم که حکمرانی بهتر با تراز نقدی بالاتر همانند ایالات‌متحده مرتبط است. دلیل آن این است که شرکت‌های تحت کنترل بهتر تصمیمات سرمایه‌گذاری بهتری می‌گیرند. سرمایه‌گذاری آن‌ها به دلیل نقدینگی اضافی و سودآوری بیشتر و ارزش‌گذاری بالاتر شرکت حاصل نمی‌شود. به طور کلی، یافته‌های ما نشان می‌دهد که هرزگی مدیریت یک نگرانی بزرگ‌تر از تمایل مدیریت به پول نقد به دلیل بیزاری از ریسک است.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
  • مقاله Economics, Econometrics and Finance (miscellaneous)
  • ترجمه مقاله Economics, Econometrics and Finance (miscellaneous)
  • مقاله اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی (متفرقه)
  • ترجمه مقاله اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی (متفرقه)
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.