view in publisher's site

Is Financial Flexibility a Priced Factor in the Stock Market?

Abstract This paper develops a factor analysis–based measure for shifts in corporate financial flexibility (FFLEX) that can be observed from public accounting information. Companies that experience positive shifts in FFLEX are associated with higher future investment growth opportunities. We show that FFLEX is a robust determinant of future stock returns. Firms that have increased their financial flexibility are associated with lower stock returns in the subsequent period. A zero‐cost return portfolio produces a significant positive monthly premium of 0.69%, which is driven by covariance (risk). Risk inherent in the flexibility factor is not explained away by either prominent pricing characteristics or factors.

آیا انعطاف‌پذیری مالی عامل priced در بازار بورس است؟

چکیده این مقاله یک معیار تحلیل عاملی برای تغییر در انعطاف‌پذیری مالی شرکت (FFLEX)ایجاد می‌کند که می‌تواند از اطلاعات حسابداری عمومی مشاهده شود. شرکت‌هایی که تغییرات مثبت در FFLEX را تجربه می‌کنند با فرصت‌های رشد سرمایه‌گذاری آتی بالاتری همراه هستند. ما نشان می‌دهیم که FFLEX تعیین‌کننده قوی بازده آتی سهام است. شرکت‌هایی که انعطاف‌پذیری مالی خود را افزایش داده‌اند با بازده سهام کم‌تر در دوره بعدی مرتبط هستند. یک پورتفولیوی بازگشت بدون هزینه، یک حق بیمه مثبت قابل‌توجه ۰.۶۹ درصدی تولید می‌کند که به وسیله کوواریانس (ریسک)هدایت می‌شود. ریسک ذاتی در ضریب انعطاف‌پذیری توسط هر دو ویژگی یا فاکتورهای اصلی قیمت‌گذاری توضیح داده نشده است.

ترجمه شده با

Download PDF سفارش ترجمه این مقاله این مقاله را خودتان با کمک ترجمه کنید
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

95/12/18 - با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس و کروم٬ چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.