view in publisher's site
- خانه
- لیست مقالات
- چکیده
Domestic and Foreign Earnings, Stock Return Variability, and the Impact of Investor Sophistication
ABSTRACT
We examine the importance of foreign earnings relative to domestic earnings for a sample of U.S. multinationals using variance decomposition. Our methodology represents an alternative and complementary approach over the prior literature, which is based on traditional regressions and earnings response coefficients. We document that domestic earnings are more important in explaining the variance of unexpected returns than are foreign earnings and that the relative importance of domestic earnings is a decreasing function of investor sophistication. Last, we classify institutional investors as either short‐ or long‐term oriented following Bushee [1998]. We find that the variance contribution of foreign earnings increases with the level of investment by long‐term investors. In contrast, there is no significant relation between the degree of ownership by short‐term (or transient) investors and the variance contribution of domestic and foreign earnings. Overall, our results are consistent with Thomas's [1999] finding that investors on average underestimate the persistence of foreign earnings.
درآمدهای داخلی و خارجی، بازگشت سهام، و تاثیر سرمایه‌گذار
چکیده
ما اهمیت درآمد خارجی را نسبت به درآمدهای داخلی برای نمونه شرکت‌های چندملیتی آمریکایی با استفاده از تجزیه واریانس بررسی می‌کنیم. روش ما یک رویکرد جایگزین و مکمل در ادبیات قبلی است، که مبتنی بر رگرسیون های سنتی و ضرایب واکنش سوداست. ما مستندسازی می‌کنیم که درآمدهای داخلی در توضیح واریانس بازده غیر منتظره نسبت به درآمدهای خارجی مهم هستند و اهمیت نسبی درآمدهای داخلی تابع کاهنده پیچیدگی سرمایه گذاران است. در آخر، سرمایه گذاران نهادی را هم به صورت کوتاه‌مدت و یا بلند مدت پی‌گیری می‌کنیم [ ۱۹۹۸ ]. ما دریافتیم که سهم واریانس درآمدهای خارجی با سطح سرمایه‌گذاری توسط سرمایه گذاران بلند مدت افزایش می‌یابد. در مقابل، هیچ رابطه معناداری بین درجه مالکیت توسط سرمایه گذاران کوتاه‌مدت (یا گذرا)و سهم واریانس درآمدهای داخلی و خارجی وجود ندارد. به طور کلی، نتایج ما با Thomas's [ ۱۹۹۹ ] همسو هستند که سرمایه گذاران به طور متوسط پایداری درآمد خارجی را دست‌کم می‌گیرند.
ترجمه شده با 
- مقاله Economics and Econometrics
- ترجمه مقاله Economics and Econometrics
- مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
- ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
- مقاله Finance
- ترجمه مقاله Finance
- مقاله مالی
- ترجمه مقاله مالی
- مقاله Accounting
- ترجمه مقاله Accounting
- مقاله حسابداری
- ترجمه مقاله حسابداری
ترجمه کنید