view in publisher's site

THE FAMA-FRENCH MODEL, LEVERAGE, AND THE MODIGLIANI-MILLER PROPOSITIONS

Abstract For a cost‐of‐equity model to conform to the Modigliani‐Miller cost‐of‐capital propositions, any sensitivity coefficients in the model must be related to the firm's leverage. In this paper I apply these principles to the Fama‐French model for the cost of equity and develop the relation between its sensitivity coefficients and firm leverage. I then examine an empirical process developed by Fama and French (1997) to model the evolution through time of their sensitivity coefficients and show that this empirical process is inconsistent with the Modigliani‐Miller propositions. Separable functions are proposed for these sensitivity coefficients that are consistent with the Modigliani‐Miller propositions.

مدل fama - فرانسوی، leverage و modigliani - MILLER propositions

چکیده برای یک مدل هزینه - ارزش برای مطابقت با گزاره‌های هزینه - هزینه - سرمایه‌ای، هر ضریب حساسیت در مدل باید مربوط به اهرم firm's باشد. در این مقاله، این اصول را به مدل فاما - فرنچ برای هزینه سرمایه و توسعه رابطه بین ضرایب حساسیت و نفوذ شرکت بسط می‌دهم. سپس یک فرآیند تجربی ایجاد شده توسط فاما و فرنچ (۱۹۹۷)را برای مدلسازی تکامل از طریق زمان ضرایب حساسیت آن‌ها بررسی می‌کنم و نشان می‌دهیم که این فرآیند تجربی با گزاره‌های Modigliani - میلر ناسازگار است. توابع Separable برای این ضرایب حساسیت که با گزاره‌های Modigliani - میلر سازگار هستند، پیشنهاد می‌شوند.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.