view in publisher's site

How Costly Is External Financing? Evidence from a Structural Estimation

ABSTRACT We apply simulated method of moments to a dynamic model to infer the magnitude of financing costs. The model features endogenous investment, distributions, leverage, and default. The corporation faces taxation, costly bankruptcy, and linear‐quadratic equity flotation costs. For large (small) firms, estimated marginal equity flotation costs start at 5.0% (10.7%) and bankruptcy costs equal to 8.4% (15.1%) of capital. Estimated financing frictions are higher for low‐dividend firms and those identified as constrained by the Cleary and Whited‐Wu indexes. In simulated data, many common proxies for financing constraints actually decrease when we increase financing cost parameters.

تامین مالی خارجی چگونه است؟ شواهد تخمین ساختاری

چکیده ما روش شبیه‌سازی لحظات را به یک مدل پویا اعمال می‌کنیم تا میزان هزینه‌های تامین مالی را استنتاج نماییم. این مدل شامل سرمایه‌گذاری درون زاد، توزیع، اهرم و عدم پرداخت بدهی است. این شرکت با مالیات، ورشکستگی هزینه‌بر، و هزینه‌های شناورسازی خطی و درجه‌دوم مواجه است. برای شرکت‌های بزرگ (کوچک)، هزینه نهایی کاهش ارزش نهایی از ۵ % (۱۰.۷ %)و ورشکستگی برابر با ۸.۴ % (۱۵.۱ %)سرمایه شروع می‌شود. frictions هزینه برآورد شده برای شرکت‌های با سود پایین بالاتر است و آن‌هایی که با توجه به شاخص‌های کلی کلی و Whited - وو شناسایی شده‌اند. در داده‌های شبیه‌سازی شده، بسیاری از شاخص‌های متداول برای موانع تامین مالی در واقع زمانی کاهش می‌یابند که ما پارامترهای هزینه تامین مالی را افزایش می‌دهیم.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Economics and Econometrics
  • ترجمه مقاله Economics and Econometrics
  • مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.