view in publisher's site

Does Herding Behavior Reveal Skill? An Analysis of Mutual Fund Performance

ABSTRACT We uncover a negative relation between herding behavior and skill in the mutual fund industry. Our new, dynamic measure of fund‐level herding captures the tendency of fund managers to follow the trades of the institutional crowd. We find that herding funds underperform their antiherding peers by over 2% per year. Differences in skill drive this performance gap: Antiherding funds make superior investment decisions even on stocks not heavily traded by institutions, and can anticipate the trades of the crowd; furthermore, the herding‐antiherding performance gap is persistent, wider when skill is more valuable, and larger among managers with stronger career concerns.

آیا رفتار حکایتی کشتار را تجدید می‌کند؟

چکیده ما یک رابطه منفی بین رفتار توده‌وار و مهارت در صنعت صندوق مشترک کشف می‌کنیم. معیار پویای جدید ما از حرکت توده‌ای در سطح سرمایه، تمایل مدیران صندوق به پیروی از معاملات جمعیت نهادی را نشان می‌دهد. ما دریافتیم که صندوق‌های توده‌وار عملکرد ضعیف همتاهای ضد توده‌وار خود را بیش از ۲ % در سال نشان می‌دهند. تفاوت‌ها در مهارت، این شکاف عملکرد را هدایت می‌کند: صندوق‌های ضد حرکت، تصمیمات سرمایه‌گذاری برتر را حتی در سهام‌هایی اتخاذ می‌کنند که به شدت توسط موسسات معامله نمی‌شوند و می‌توانند تجارت جمعیت را پیش‌بینی کنند؛ علاوه بر این، شکاف عملکرد حرکت توده‌ای - ضد حرکت زمانی که مهارت ارزشمندتر است، گسترده‌تر است و در میان مدیران با دغدغه‌های شغلی قوی‌تر، بزرگ‌تر است.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Economics and Econometrics
  • ترجمه مقاله Economics and Econometrics
  • مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • ترجمه مقاله اقتصاد و اقتصادسنجی
  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.