view in publisher's site

The Impact of Corporate Governance and Earnings Management on Stock Market Liquidity in a Highly Concentrated Ownership Capital Market

We provide insights to the effects of corporate governance mechanisms and earnings management on market liquidity (measured by bid–ask spreads [B_As] and trading volume) in a setting characterized by highly concentrated noninstitutional ownership. First, we document that high noninstitutional ownership increases B_As and depresses trading volumes. Next, we show that volume of trade tends to be higher and B_A tends to be lower for firms with better corporate governance mechanisms (e.g., board independence and CEO–chairman separation) when there is high concentration of noninstitutional ownership. In contrast to prior findings, when controlling for corporate governance quality, B_As are unaffected by earnings management, while trading volume increases when earnings management is higher, presumably due to an increase in investor disagreement. Our results are robust to changes in the market trading system across the sample period.

تاثیر حاکمیت شرکتی و مدیریت سود بر نقدینگی بازار سهام در یک بازار سرمایه با مالکیت بسیار متمرکز

ما بینش‌هایی را در مورد اثرات مکانیزم‌های حاکمیت شرکتی و مدیریت سود بر نقدینگی بازار (اندازه‌گیری شده توسط گستره‌های پرسش - پاسخ [ B _ As ] و حجم معاملات)در محیطی که با مالکیت غیر نهادی بسیار متمرکز مشخص می‌شود، فراهم می‌کنیم. اول، ما اثبات می‌کنیم که مالکیت غیر نهادی بالا، B _ As را افزایش می‌دهد و حجم معاملات را کاهش می‌دهد. سپس، نشان می‌دهیم که حجم تجارت گرایش به بالاتر بودن دارد و B _ A گرایش به پایین‌تر بودن برای شرکت‌هایی دارد که سازوکارهای حاکمیت شرکتی بهتری دارند (برای مثال، استقلال هیات‌مدیره و جدایی رئیس - مدیرعامل)هنگامی که تمرکز بالایی از مالکیت غیر نهادی وجود دارد. برخلاف یافته‌های قبلی، هنگام کنترل کیفیت حاکمیت شرکتی، B _ As تحت‌تاثیر مدیریت سود قرار نگرفته است، در حالی که حجم معاملات زمانی افزایش می‌یابد که مدیریت سود بالاتر باشد، که احتمالا به دلیل افزایش عدم توافق سرمایه‌گذار است. نتایج ما برای تغییرات در سیستم تجارت بازار در طول دوره نمونه قوی هستند.
ترجمه شده با


پر ارجاع‌ترین مقالات مرتبط:

  • مقاله Finance
  • ترجمه مقاله Finance
  • مقاله مالی
  • ترجمه مقاله مالی
  • مقاله Accounting
  • ترجمه مقاله Accounting
  • مقاله حسابداری
  • ترجمه مقاله حسابداری
  • مقاله Economics, Econometrics and Finance (miscellaneous)
  • ترجمه مقاله Economics, Econometrics and Finance (miscellaneous)
  • مقاله اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی (متفرقه)
  • ترجمه مقاله اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی (متفرقه)
سفارش ترجمه مقاله و کتاب - شروع کنید

با استفاده از افزونه دانلود فایرفاکس چکیده مقالات به صورت خودکار تشخیص داده شده و دکمه دانلود فری‌پیپر در صفحه چکیده نمایش داده می شود.